甲醇 供给过剩不改 供给过剩不改

甲醇供应过剩不会改变。

近一个月来，国际原油价格大幅下跌，甲醇供应过剩，甲醇期货和现货价格大幅下跌。

预计内地供需面将好转。

3月以来，国内社会公共事件得到有效控制，货物流通和原材料采购恢复。中旬以后，云煤、川维等装置负担增加，云天化、赤天化等装置重启，甲醇开工率逐渐上升。到4月初，甲醇的有效开工率为72%-73%。

由于2月份社会公共事件严重，物流有限，甲醇厂家库存积累明显，2月中下旬西北库存高峰期约38万吨。出货压力加上全球化工市场疲软，厂家定价权基本丧失，烯烃厂压价明显。近年来，西北地区现货价格创下新低，内蒙古地区基本徘徊在1400元/吨左右，山西地区也跌至1450元/吨左右。

在国内甲醇生产大面积亏损的情况下，厂家维修意愿增强，预计4-5月内地市场供需将有所改善。根据目前的数据，预计4月份检修装置产能超过500万吨，5月份产能超过530万吨。目前，华东烯烃装置生产恢复，内地货物顺利，西北甲醇库存逐渐减少到30万吨以下。制造商几乎没有库存压力，他们愿意支付很高的价格，一些制造商已经停止销售。如果甲醇装置春季维修如期兑现，内地市场供应过剩或暂时扭转。

港口不确定性强。

国际原油价格的大幅下跌显著影响了港口甲醇市场。2019年海外市场甲醇年消费约3300万吨，消费结构与国内市场明显不同。其中，甲醛市场约占35%，MTBE约占17%，其他包括生物柴油和醋酸。目前，海外甲醇价格幅下跌，美湾FOB低端价格接近220美元/吨，东南亚CFR低端价格跌至180美元/吨。国内进口利润约为100-200元/吨。

海外市场大幅走弱，强烈影响港口价格。同时，传统的国内甲醇下游需求恢复缓慢，库存压力大，进一步抑制了甲醇价格。港口和山东甲醇价格一度创历史新低。截至4月2日，华东华南港口总库存为76.45万吨。进口方面，4月3日至19日甲醇进口船到港量在53万吨左右，数量仍偏大。

总体而言，港口市场需求恢复缓慢，社会公共事件对进口量的影响难以确定。欧美装置维修增加，伊朗生产正常，沙特AZ大装置复工。

传统下游需要恢复。

烯烃市场消耗稳定，开工在75%左右，利润处于中位水平。沿海MTO装置也逐步完成维修，负荷还有一定的改进空间。传统下游仍不乐观。甲醛方面，下游板材出口受阻，国内基础设施和房地产建设也处于较低水平。截至4月6日，价格已降至775元/吨，约23%。醋酸方面，醋酸开工率上升至78%左右，但国内需求持续疲软，出口几乎停滞，市场竞争激烈，下游采购谨慎，价格下降至2000-2100元/吨，市场前景仍不乐观。MTBE价格也大幅下跌至3500元/吨，但国际MTBE价格已跌至1700元/吨左右，国内采购海外货源意愿明显增强。但汽油需求疲软，调油商和炼油厂采购谨慎，MTBE开工跌至35%左右。

总的来说，近期国内甲醇供应过剩可能会有所改善。然而，今年伊朗、特立尼达和多巴哥的新产能超过500万吨。预计中国将增加12套新设备，总产能855万吨。由于社会公共事件，需求恶化。从长远来看，供过于求的局面难以扭转。